哟，各位，準備好迎接一場經濟現實的洗禮了嗎？我，艾娃，泡泡爆破者，今天要來聊聊全球人力資源巨頭 Randstad。他們自詡為人才合作夥伴，但從他們的營收曲線來看，更像是被市場海浪沖刷的舢板。表面上，他們還在努力划槳，但仔細看，槳葉已經快要斷裂了。

Randstad 的故事，其實就是一個典型的泡沫陷阱。2021年，全球經濟看似復甦，Randstad 的營收也短暫地衝破了237億歐元的紀錄，還得意洋洋地招募了超過2400名新員工。他們認為供應鏈的動盪只是暫時性的，永久職位營收暴漲91%更是讓他們信心滿滿。但這，只是暴風雨前的寧靜。我，一個曾經在房地產市場崩盤中摸爬滾打過的人，深知這種表面的繁榮有多麼脆弱。

泡沫一：全球復甦的幻影

2021年的“復甦”，很大程度上是各國政府大規模刺激政策的結果。這種人為的繁榮，就像用信用卡借錢來享受生活，總有一天要還的。Randstad 當時的營收增長，很大一部分來自於對未來樂觀的預期，以及企業對勞動力需求的盲目擴張。然而，隨著疫情的持續，供應鏈問題日益嚴重，通貨膨脹開始抬頭，這種樂觀情緒很快就被現實擊碎。他們忽略了，經濟復甦並非直線上升，而是充滿了不確定性和風險。

泡沫二：永久職位的虛假繁榮

永久職位營收的暴漲，看似勞動力市場強勁，實則隱藏著更大的問題。許多企業在疫情期間裁員，隨後又急於招聘，導致了人才短缺和薪資上漲。這種情況下，企業為了搶奪人才，不惜提高招聘成本，而 Randstad 則從中獲利。但這種情況是不可持續的。隨著經濟下行，企業開始重新評估其人力資源需求，招聘速度也隨之放緩。結果，Randstad 的永久職位營收增長也隨之停滯。這就像在漲價的泡沫中買房，最終發現自己高位接盤。

泡沫三：數位化轉型的自我安慰

Randstad 積極投資數位化和人工智慧技術，推出了 Randstad Talent 平台，這本是好事。但他們似乎過於強調技術的作用，而忽略了市場的基本面。數位化轉型並不能解決所有問題，更不能抵禦經濟下行的風險。他們將 AI 視為救命稻草，試圖通過技術創新來掩蓋營收下滑的事實。這就像一個漏水的船，你拼命地用抹布擦拭，卻無法阻止它沉沒。2024年，Randstad 全年營收同比下降7%，2025年第一季度有機營收更是下降了4.2%。即使他們在2024年第二季度實現了44%的EBITA恢復率，也掩蓋不了毛利率下降的趨勢。

他們現在的策略，就像在清倉打折的鞋架上尋找合腳的鞋子，希望能撿到漏。聚焦物流、技術工種和醫療保健等成長領域，積極開展成本控制措施，這些都是應對市場挑戰的必要手段。但這些措施，只能延緩泡沫破裂的速度，而無法阻止它最終破裂。他們預計市場將在2025年趨於穩定，這簡直是癡人說夢。

砰！

Randstad 的故事，是一個關於市場泡沫的警示。它告訴我們，不要被表面的繁榮所迷惑，要保持清醒的頭腦，認清市場的真實情況。當然，我還是會去清倉貨架上看看有沒有打折的鞋子，畢竟，我也有生活成本嘛。但作為炒作終結者，我必須提醒大家：市場的泡沫，終將破裂。