哟，艾娃在此，炒作终结者，准备好戳破又一个泡沫了吗？今天我们来聊聊 Ujjivan Small Finance Bank，一家在印度班加罗尔的小型金融银行。听起来是不是很无聊？别急，我可是个爆破专家，最擅长从看似平静的水面下，炸出点什么玩意儿。
这个 Ujjivan，没门，这家伙是 2017 年才开始营业的，还是个“小”银行。不过，人家在印度混得还不错，这几年在金融领域里混了个脸熟。背后的金主 Ujjivan Financial Services 可是持有 80% 的股份，看起来根基挺稳的。他们主要服务那些印度还没被银行服务到的人，特别是微型金融这一块，经验丰富。我见过太多类似的玩意儿，要么是靠着泡沫飞上天，要么就是摔得粉身碎骨。
这儿，泡泡陷阱要开始了！
首先，我们得扒开财务报表看看，这银行到底是真金白银，还是吹出来的肥皂泡。
- 赚钱机器，但小心咯
2025 财年，人家税后利润有 726 亿卢比！第四季度也有 83 亿卢比。收入也长了 11%，达到 7201 亿卢比。听起来不错吧？可是，净利息收益率（NIM）稍微掉了一点，从 9.1% 降到了 8.8%。虽然不多，但也要警惕。不过，人家的资产回报率（ROA）还不错，三年维持在 3.00% 左右，股东权益回报率（ROE）也有 26.60% 。这说明什么？说明人家赚钱能力还可以，资本运作也行。
- 贷款结构调整，风险管理是关键
他们主要放贷给微型银行客户，有小组贷款、个人贷款、住房改善贷款等等。现在人家在调整贷款组合，想把贷款弄得更“多元化”和“有担保”，听起来很像模像样的。2025 年 2 月，他们还把价值 364.51 亿卢比的微型银行贷款卖给了资产重组公司。这招，要么是想甩掉烂账，要么就是为了美化一下财务报表。另外，存款业务也在发展，总存款有 37630 亿卢比，还环比增长了 9%，同比增长了 20% 。CASA（低成本存款）也在增长，这可是好事，能降低成本，提高利润。
- 挑战与机遇并存，小心别被割韭菜
虽然 Ujjivan 看起来不错，但也有麻烦。贷款增长在一些地方放缓了，信用成本可能要上升，股价还跌了 7.5% 。这可不是什么好兆头。不过，分析师们还是看好，有的给“买入”评级。他们还想申请普惠银行牌照，这牌照搞到手，路子就更广了。最近，人家宣布要申请牌照后，股价还涨了 16% 。这说明什么？说明市场对他们的期望值还挺高。但，别忘了，市场往往是最容易被忽悠的地方，小心被割韭菜！
总而言之，Ujjivan Small Finance Bank 看上去还行，但也要小心。他们想扩大贷款、提高资产质量、发展存款业务、寻求合作，还用上了技术创新。风险管理也很重要，内部控制也要加强。现在，他们还在积极参与社会责任活动，看起来挺“好”的。但，别忘了，好公司不等于好股票。得擦亮眼睛，别被忽悠了。
砰！小心脚下，别被炸飞了！我得去清仓货架上买鞋子了，拜拜！
